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煤炭石油下游需求疲软对近期煤价保持谨慎

发布时间:2019-08-14 18:44:02

煤炭石油:下游需求疲软 对近期煤价保持谨慎 2011-11-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

动力煤和无烟煤价格下调,国际动力煤价出现倒挂秦皇岛动力煤价格小幅下调,国内动力煤产地价格普遍回落。上周秦皇岛港大同优混5800大卡维持900元/吨,山西优混5500大卡继续下跌5元/吨。产地价格中山西大同和朔州地区动力煤价格普遍下调15/10元/吨,内蒙古包头和鄂尔多斯动力煤价格也普遍下调14-25元/吨。此外,河北张家口、陕西和贵州等地区动力煤价格也均有小幅下调。

上周冶金煤价格相对稳定,无烟煤价格出现回落。山西柳林和古交地区上周焦煤价格保持稳定。永城地区无烟中块和无烟精煤分别下调50/ 0元/吨,贵州无烟煤价格也下跌20-85元/吨,但四川无烟煤价格则逆势小幅上涨。

纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价及昆士兰硬焦煤价格上周继续下调。截至11月25日纽卡斯尔港6,000大卡动力煤价为112美元/吨(下跌1.5%),自2010年8月以来首现倒挂(调整后比国内动力煤价低10元/吨);昆士兰硬焦煤价格截至11月25日较前一周也下跌 .0%至2 7.5美元/吨,折算后比国内肥焦煤价格高出 6元/吨。

秦皇岛煤炭库存回落,下游需求依旧疲软上周(截至11月28日)秦皇岛港煤炭库存回落 . %至66 .2万吨,截至11月20日的我国重点电厂煤炭库存上升至8015万吨,库存天数维持在21天。11月份日均耗煤量 71.8万吨,比10月份的 52.1万吨显著上升。上周秦皇岛至广州海运费继续下跌4.5%。

下游产品价格显示需求疲软。上周钢铁库存小幅回升,螺纹钢和线材价格分别下跌1.1%/1.0%。国内主要地区水泥价格保持稳定。化工产品中甲醇价格继续小幅回落1.1%。另外,上周天津港一级冶金焦价格下跌100元/吨。

投资观点:下游需求疲软,对近期煤价保持谨慎11月2 日我们发布报告《政策风险及需求走软令现货煤价存在下行空间》:认为近期下游需求总体疲软,而中国发电行业的普遍亏损以及合同煤和现货煤之间的显著价差可能引发一些抑制现货煤价的政策措施出台,因此我们预计从现在到2012年一季度初的动力煤现货价格存在进一步下行风险。

买入建议:冀中能源(启动收购母公司煤炭资源),伊泰B股(良好布局(煤路油)和优异执行力),潞安环能(资产注入需等待恰当时机,但仍值得继续密切关注),平庄能源(区位优势+资产注入)。

主要风险下行风险:欧洲和美国债务风险虽然已有一定暴露,但可能并未终结;国内固定资产投资增速放缓影响煤炭需求。上行风险:资产注入进程快于预期。

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